Victoire de Trump : principales implications pour les investisseurs

L'ancien président Donald Trump retournera à la Maison Blanche pour les quatre prochaines années et, avec le parti républicain prenant également le Sénat et peut-être la Chambre, un « balayage rouge » est le résultat le plus probable. 

Politique et impact

Les marchés financiers ont réagi en prolongeant les « transactions Trump » populaires - poussant à la hausse les rendements obligataires, le dollar américain et les contrats à terme sur actions - car les investisseurs estiment qu'il y a plus de chances que Trump transforme ses propositions politiques en réalité.

Amundi pense que le nouveau président pourrait donner la priorité aux politiques tarifaires et d'immigration plutôt qu'aux réductions d'impôts, car celles-ci peuvent être mises en œuvre par des décrets sans l'approbation du Congrès.

La séquence de mise en œuvre des politiques sera essentielle pour évaluer l'impact sur la croissance et l'inflation. Les tarifs douaniers constitueront un choc d'offre négatif pour l'économie, augmentant le risque de stagflation. L'ampleur de ce choc dépendra du niveau final des droits de douane. 

Retombées mondiales

La mise en œuvre complète de la proposition tarifaire de grande envergure de Trump ne laissera aucun gagnant dans un monde d'incertitude commerciale et de protectionnisme accru. Les relations transatlantiques pourraient souffrir de tensions économiques croissantes, qui pourraient se répercuter sur d'autres domaines de coopération.

L'Asie pourrait être la plus durement touchée, la Chine étant la plus touchée. Toutefois, Pékin dispose d'options pour amortir le choc, par le biais de négociations - par exemple dans des domaines où les États-Unis ont une forte dépendance, tels que les composants pharmaceutiques et les éléments de terre rare -, de dépréciation de la monnaie et de réorientation des échanges.

Pour relever le défi extérieur parallèlement au ralentissement de l'économie intérieure, il faudra faire preuve de beaucoup plus de détermination et d'audace que ce qui a été observé jusqu'à présent. Les grandes économies de l'Inde et de l'Indonésie, tournées vers l'intérieur, sont mieux protégées.

Implications pour l'investissement

Une inflation plus élevée et une Fed plus ferme constitueront des risques pour les investissements à revenu fixe, tout en soutenant le dollar à court terme. Le resserrement des conditions financières se transmettra dans le monde entier, les marchés asiatiques étant particulièrement vulnérables en raison du choc supplémentaire causé par l'augmentation des droits de douane.

Les actions américaines seront secouées par des forces contradictoires, mais la déréglementation et les politiques industrielles de Trump 2.0 profiteront probablement à des secteurs tels que les banques et les petites/moyennes capitalisations.

Pour plus d'informations, consultez l'Investment Talks sur le site web.