Touwtrekken tussen inflatieangst en optimisme
Global Investment Views - Februari 2025
Het Trump 2.0-tijdperk is aangebroken, en de markten zijn al extreem gevoelig geworden voor inflatiegegevens, een trend die de komende maanden waarschijnlijk zal aanhouden.
De markten worden momenteel beïnvloed door twee tegengestelde krachten: het vooruitzicht van Trumponomics versterkt het verhaal van het Amerikaanse exceptionalisme, terwijl het opleggen van tarieven voor onzekerheid zorgt in de wereldwijde dynamiek van de toeleveringsketen en het inflatietraject. Omdat de strijd tussen deze twee verhalen de volatiliteit hoog zal houden, moeten beleggers zich richten op:
- Winsttraject te midden van Amerikaans fiscaal beleid, tarieven en AI. Hoewel een versoepeling van het begrotingsbeleid en deregulering een tijdelijke impuls kunnen geven aan het bbp, zullen de negatieve effecten van de tarieven en de verminderde immigratie waarschijnlijk wegen op de economische prestaties in het laatste deel van het jaar. De tarieven zullen ook een impact hebben op de bedrijfswinsten, met een mogelijk risico op herzieningen in het tweede halfjaar, terwijl de focus op de korte termijn zal liggen op hoe de recente aankondiging van een nieuw goedkoop AI-model door het Chinese DeepSeek wereldwijde spelers kan beïnvloeden.
- Asynchroniteit in de acties van centrale banken. De Fed houdt een pauze en zal waarschijnlijk later in 2025 verlagingen doorvoeren als de inflatiecijfers een neerwaartse trend blijven vertonen. In Europa verwachten we dat zowel de ECB als de BoE de rente eerder zullen verlagen, terwijl de BoJ de rente blijft verhogen.
- De volatiliteit van de Amerikaanse dollar, de stijgende olieprijzen en de stimuleringsmaatregelen van China zijn belangrijke thema's voor de opkomende markten. De onzekerheid blijft groot door de hoge geopolitieke risico's en de verwachte tarieven van Trump.
Raadpleeg de website voor meer informatie.